위드코로나 수혜주 강원랜드 기업분석

정부가 다음 달부터 위드 코로나를 시행할 것으로 예상됩니다. 위드 코로나 관련하여 여행 및 카지노 관련주는 대표적인 수혜주입니다. 강원랜드 21년 3분기 실적과 함께 위드 코로나 이후 주가 전망에 대해서 알아보겠습니다. 

1. 강원랜드 21년 3분기 실적

강원랜드의 3분기 연결 매출액과 영업이익은 각각 2,420억원(+215.9% YoY, +18.8% QoQ)과 249억 원(흑전 YoY)을 기록할 전망이다. 2분기 대비 3분기 사 회적 거리두기 단계가 상향되며 우려가 높았으나 방역에 대한 데이터가 축적되며 3분기 동사의 영업일수는 90일에 달했다. 전분기 대비 카지노 매출은 18% 증가 한 2,170억 원을 예상한다 

2. 위드코로나 이후 전망

11월 정부의 위드 코로나 전환 의지가 높다. 위드 코로나 선언과 함께 자영업자의 영업 제한이 상당 부분 해소될 것으로 예상되는데 이에 따라 강원랜드를 비롯한 카지노 영업장 내 현재의 띄어 앉기, 사이드 베팅 제 한 등 매출 회복을 저지했던 요인들이 상당 부분 해결될 수 있을 것으로 기대한다.

 

위드 코로나 선언 시 지난 6월과 마찬가지로 2,200명 이상으로 동시 수용 가능 인 원이 상향될 것으로 예상한다. 카지노 산업 특성상 영업 재개와 실적 회복 사이 시간차가 거의 발생하지 않는다.

 

3. 주가전망 

강원랜드 성장은 규제 완화에 달렸다. 지금은 매출총량제에서 제외되었으나 로또 는 지난해 역대 최대 매출액을 갱신했고, 불법 도박 규모는 매년 놀라운 속도로 팽창하고 있다. 2017년부터 동사를 옥죄어 온 매출총량제를 ‘현실화’하는 논의가 펼쳐질 경우 주가의 상방은 다시 한번 크게 열릴 것으로 기대한다. 다만 이는 대 응의 영역에 해당합니다.  

 

적정주가는 3만 4천 원으로 보입니다. 적정주가는 2017~2019년 평균치인 20배를 활용해 2023년 예상 EPS에 적용했다. 매출 총량제를 준수해야 하기 시작하면서 동사의 성격은 방어 주로 바뀌며 밸류에이션 밴드가 상향된 것으로 판단된다. 괴리율 확대로 투자의견을 Buy로 상향한다. 

 

백신 접종률이 상승하며 추후 거리두기가 완화될 경우 가장 빠르게 회복이 점쳐지 는 분야는 내수 레저다. 수요는 풍부한 사업자로 영업 재개가 실적 회복으로 연결, 레저 산업 내 가장 안전한 선택지로 판단된다.